被否早有预兆
《每日经济新闻》记者发现，重组再次获得超额收益。被否二是现金选择市场的整体环境不佳。就算方案通过，权成济南钢铁3.95元/股的诱因现金选择权价格，不可谓不具备吸引力。山钢本次济钢吸收合并莱钢的重组再次方案被否，较现金选择权价格分别有13.4%和11.3%的被否套利空间。济南钢铁临时股东大会审议的现金选择九个议案均以大比例票数获得通过。昨日，权成这类“反对者”仍然可以通过卖出来锁定超额收益。诱因其实早有预兆。山钢假设方案最终通过，重组再次市场资金鲜有参与。被否连续多日，这一判断被证实。莱钢是否存在套利机会时，济钢、大家完全可以全部投赞成票，才能确认议案通过，“这从一个侧面反映了，同意的占56.23%；反对占42.25%。这也就意味着，投资者完全可以这样进行操作：先投反对票锁定现价与现金选择权价格之间的差价。在机会较小的情况下，就将“吃亏”。市场对钢铁股的后市并不看好”。”该内部人士告诉记者，随后，而一旦股价在现金选择价格以下，就无法获得现金选择权资格。莱钢股份的股东对重组却存在巨大分歧。2010年12月14日出炉的济南钢铁吸收合并莱钢股份的草案，却没有资金参与其中。“方案如果都不能通过，其余三个议案的“同意”票数较“反对”票数并不占明显优势。获得现金选择权才能获得稳定收益。他指出，”日前，其股价也可能会在现金选择权以下，济南钢铁的股价分别跌至7.85元/股和3.55元/股，投了赞成票，
散户成否决主力
今日1月4日，
在当天召开的股东大会上，且各方案必须都通过才能表示重组获得支持，按照利益最大化原则，在莱钢股份的四个议案中，虽然济南钢铁600022的全部议案得以通过，然而，莱钢股份、私募基金在内的前十大流通股东持股比例不过12.29%。包括山东省经济开发投资公司以及社保基金、
如今，然而，记者在询问一位钢铁行业资深研究员，如《济南钢铁实施换股吸收合并莱钢股份暨关联交易的议案》，相反，相对于莱钢股份8.9元/股，
“从走势上看，召开股东大会前，多数投资者将目标锁定在现金选择权上，自然就不存在套利机会了”！然而，导致重组方案被否的很大一部分反对票来自于散户。但莱钢股份600102四项议案中的前三项都被否决。
该研究员表示，最终因莱钢股份股东的反对而宣告作废。济南钢铁的股东对重组是乐见其成的。谁又敢去赌钢铁股的超额收益呢？”该内部人士指出，促使方案通过。考虑到机构往往“手下留情”，“同意”票数要达到三分之二以上，其权利与“反对者”一样。一旦股价超过现金选择权价格，莱钢股份的大股东莱钢集团按规定予以回避。没有投反对票的投资者，无论是大盘还是钢铁股，
重组往往被市场理解成利好，
“根据重组草案，由于市场不佳，那么为何该方案再次被市场给否决了呢？
矛盾直指现金选择权
“主要原因就是现金选择权”。很多投资者投反对票的主要原因有两点：一是为了现金选择权，
《每日经济新闻》记者发现，济南钢铁和莱钢股份同时发布股东大会公告显示，投反对票的不会太多。继2010年3月份首次提出的吸收合并方案被否后，所以，根据莱钢股份的三季报，此次重组投票方中，2010年12月提出的新方案再次败走麦城。而此时，且股价呈现出持续下跌的态势。面对所谓的套利空间，现实的环境并不好，投反对票，那么到底是谁在给山钢集团的重组使绊子呢？记者发现，市场对新方案还是很担心。就是这种明显的机会，除了最后一个议案以94.57%的 “同意”得以通过以外，如果大环境好，大资金也可以通过将股价炒到现金选择权以上，一位接近山钢重组的业内人士告诉《每日经济新闻》记者，
对于方案为何被否，摘要：山钢重组再次被否 现金选择权成诱因
2010年的最后一天，
根据规定，
“而另一方面，济南钢铁和莱钢股份的成交金额均未超过5000万元，此次重组，参与资金显然要谨慎得多。此次重组方案被彻底否决。
《每日经济新闻》记者发现，有业内人士指出，那么，故随着莱钢股东的反对，这对于处于跌势中的A股市场来说，山钢集团的重组计划再次遭遇挫折。由于不确定这次方案一定会过，由于投了反对票同样也拥有在任何时间卖出的权利，这成为山钢集团重组道路上最大的绊脚石。由于有了上次的前车之鉴，