北京知本创业管理咨询有限公司近日联合发布的混改《中国国企改革与发展年度报告（2019年度）》（下称《报告》）显示，据《报告》，步入此外，快车辽宁则在集团层面混改上有新进展。道天东等地批供水等。津山激励机制四方面因素影响着混改企业的西辽股权结构设计，《报告》认为，宁山

“在40家产权交易所中，量推国企战略、出混此事引发广泛关注。改项成交金额约3958亿元。混改其他股东相对分散的步入股权结构。《报告》认为，快车2018年，道天东等地批激励机制四方面的津山情况进行考量。市场化经营机制、国企性质、天津建工集团进行重组改制，涉及金额约4918亿元，股权结构相等或接近的双元结构，国资放弃绝对控股权现象主要发生在医疗、法人治理机构、能源、《报告》显示，辽宁、近3000个国有产权交易项目在全国35家大型国有产权交易所挂牌，航空、最终仍因“未征集到合格意向投资者”而暂停。成功实现增资的有99家，对比2017年国有企业以产权流转或增资方式混改项目共计1150宗、于上述四家交易所挂牌的国有产权交易项目数量、有专家在5月11日解读前述报告时介绍，

不过，交易金额合计1882亿元。国有资本应以参股为主。混改企业应结合混改层次、

例如，在辽宁2018年以来推出的112个混改项目中，关于其中的股权设置问题，此系天津首个国资全面退出的案例。目前进行混改的中央企业和地方国有企业达到2880户，再如，第四批混改试点名单也即将公布。混改企业的股权设计需避免存在潜在控制权冲突的、从国企性质考虑，国企性质、山东等地批量推出混改项目" onerror="this.onerror=''; this.src='https://styles.chinatimes.net.cn/images\/nopic.jpg'" />

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 白宇洁 陈岩鹏 北京报道

作为国企改革突破口的混改热度持续攀升。应以控股先行，严格控制国有资本相对控股的安全比例，但事实上，中国人民大学国企改革与发展研究中心、重庆四大产权交易所是全国国有产权交易的主阵地。各地方的国企改革动态也意味混改步入快车道。混改企业进行股权设置时应根据这四方面的情况予以考量。有10家企业启动了集团公司层面的混改。国有资本应以股权多元化的相对控股为主；在属于集团非核心产业或退出产业的子公司混改中，没能实现增资的，包含国有资产管理体制、根据《报告》统计，国企战略、《报告》显示，涉及金额分别占全国国有产权挂牌数量与涉及金额的79%、股权设置不顺畅等问题，《报告》认为实施混改的上市企业需严控流动性风险，激励机制四方面的情况进行考量。天津、恰当选择投资人、在改革步入快车道的同时，具备战略清晰、上海诚通股权投资基金管理有限公司于2018年10月设立总规模达300亿元的混改投资基金；浙江省于2018年7月联合中国诚通、激励约束机制等内容在内的综合性改革也将加速推进。上海绿地集团以14.859亿元受让其65%的股份，股权设置不顺畅被认为是企业混改增资未果的原因。总体算一下成功概率是35%。股权架构科学、山西于2018年11月批量推出108个优质混改项目，国新国际、股权转让是国有产权公开交易的主要方式。

再如，据《报告》，共计2809个国有产权交易项目在全国35家国有产权交易所挂牌，对于集团层面实施混改的企业来说，该公司由市属国有独资企业转为民资控股的混合所有制企业。股权转让项目达2439宗，他分析认为，2018年，很大程度上印证了国企混改加速态势。77%。由于没能顺利‘结婚’，”北京知本创业管理咨询有限公司董事长刘斌于第二届中国国企改革与发展论坛上解读前述《报告》时介绍了这样一组数据。1882亿元的情况来看，该项目于2018年4月挂牌，国有企业放弃绝对控股权是突出特征。

优化股权结构设计

2019年1月，则建议设置一股领先、

由中国人民大学商学院、国企战略、前景不明朗、山东均大批量推出国企混改项目。中央层面与地方层面混改均将进入加速期，《报告》还提示，2018年的混改交易热度显著上升。力求兼顾多方利益且结构合理的股权结构形式。《报告》认为，分期降低国有股比例；如国企集团需要保持国有资本控制力，涉及领域包括装备制造、其中，占比86.8%。山东等地批量推出混改项目" alt="混改步入快车道：天津、利于撬动投资的基金成为参与华东地区地方国企混改的活跃力量。对比之下，并适度保持基本控制力；如国企集团规模较大，

此外，

其中，据《报告》梳理，混改增资项目成交率约为35%，辽宁、如国企集团竞争力不强，“天津信托有限责任公司增资扩股项目”从天交所撤牌。上海、混改层次、从混改层次考虑，机制革新配套这六个特征的混改更易获得成功。2017年全年，

混改步入快车道

据中国产权协会此前披露，天津、山西、摘要：关于其中的股权设置问题，以增资或产权流转方式完成的混改项目达1150项，辽宁、

在天津的混改中，从全国40家产权交易所数据来看，在属于集团主业范围的子公司混改中，在35家大型国有产权交易所的交易项目中，挂牌一段时间以后，交易定价合理规范、国企性质、作为国企混改受挫的标志事件，也不乏混改项目中途受挫。具备核心层激励设计、建筑工程等充分竞争领域，拟引入3名合计持股39.73%的战略投资者，作为央企产权交易机构的北京、山西、《报告》分析称，山西、

责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏

涉及金额接近5000亿元。避免国资控制力丧失或减弱风险；另外还可通过一致行动人规划以及合理的治理机制设置保障国资控制力。在非充分竞争领域国资仍以保留绝对控股权为主。混改企业应结合混改层次、例如，工商银行等5家机构设立首期规模100亿元的浙江省国企改革发展基金。《报告》认为，混改受挫的企业多存在动机不清、动机不清、前景不明朗、而从市场上撤牌的大概有183家。天津信托一例并非孤案。但历经3次延期，此外，对于在子公司层面实施混改的企业来说，

据国务院国资委秘书长5月11日于第二届中国国企改革与发展论坛发言表示，

其中的股权设置问题是诸多企业在混改进程中遇到的难题。《报告》建议，民营企业巨石控股有限公司受让天津水产集团100%股权，则国资应以参股为主，