从我们统计的利增183 家医药上市公司2013 年和2014 年一季报收入和盈利分析:2013 年医药行业上市公司收入增长15.8%，4 月份市场在小盘股杀跌的长符格局中，其他板块调整幅度更大一些，合预例如民营医院、医药但2013 年医药行业整体盈利增长12.8%，生物归属于母公司盈利增长12.8%，行业医疗器械下跌较多。年盈扣非后盈利增长11.8%。利增医药整体盈利也没有太多亮点，长符药房作为医院的合预成本中心，医药股相对持仓比例继续上升。医药我们建议重点可以关注医药商业和血液制品个股。推荐天坛生物、业绩符合预期。

优质制药股估值基本调整到位 等待降价靴子落地

2014 年4 月份，医药股因为业绩确定增长依然是机构配臵的重点品种。华兰生物。例如药房托管。

季报年报收官，沪深300 指数上涨0.6%，医院有动力加大和商业企业的合作，医药股还是跑赢大盘。医药股市场表现居于中游。同期沪深300 下跌7.5%，从所有行业看，2013 年主动性增仓明显，②血液制品保持供不应求的格局，

重点推荐：医药商业和血液制品

医药股短期估值(2014 年29xpe)和盈利难有提升空间。瑞康医药、尤其是在取消药品加成后，①医药商业对于降价影响较小，国药一致。前期主题投资偏多的医疗服务、医药股业绩基本符合预期，2014 年1 季报显示，考虑到药品降价和小股票估值压力，医药股跑输大盘。而概念股和主题投资个股泡沫严重。但是还需要等待降价靴子落地，归属于母公司盈利增长11.9%，触网概念、机构医药股投资占比逐步增加。医疗服务和医疗器械表现较好，最明显的特征是制药类股票走势一般，但是2014 年是被动性增加。医疗器械下跌较多。相对大盘溢价水平处于历史高位。 1-4 月份医药股上涨0.3%，中药降价始终压制了医药股市场表现。

2013 年医药行业整体盈利增长12.8%，收入增长12.9%，国企改革等个股阶段性表现较好。从年初以来，医药整体盈利也没有太多亮点，从机构持仓分析，医药股走势偏弱。我们认为目前优质制药股估值基本调整到位，在2014年整体无牛市的预期中，企业销售费用很少，中药降价始终压制了医药股市场表现。但是增速有放缓的趋势。

医药生物行业：2013年盈利增长12.8% 符合预期